أنظمة التداول البديلة في أوروبا

أنظمة التداول البديلة هي الناشئة في أوروبا لتلبية ميفيد أفضل متطلبات التنفيذ يوروبيس ميفيد التنظيم يؤدي إلى أنظمة التداول البديلة (أتس) لتحدي التبادلات التقليدية ومساعدة الجانب شراء تحقيق أفضل تنفيذ. تتزايد أنظمة التداول البديلة (أتس) بسرعة في أوروبا في الوقت الذي تستعد فيه القارة لتنفيذ 1 نوفمبر من توجيهات الأسواق في الأدوات المالية (ميفيد). الإطار التنظيمي الذي يمهد الطريق لمنصات التداول الإلكترونية للتنافس مع البورصات التقليدية. تغيير القواعد التي تتطلب جميع الصفقات للذهاب من خلال البورصة، ميفيد يسمح البنوك الاستثمارية لتداول الأسهم داخليا - خارج البورصات ترتيب الكتب - ولكن يتطلب منهم لنشر أسعار ما قبل التجارة من الصفقات المقصود مسبقا. ومن خلال القضاء على قواعد التركيز المختلفة التي تتطلب الأسهم الأجنبية ليتم تداولها من خلال الأسواق المحلية والوسطاء المحليين، ميفيد يقدم أيضا مفهوم منشأة تجارية متعددة الأطراف (متف)، مما يؤجج انفجار في منصات التداول عموم أوروبا التي هي مماثلة ل صعود المنشطات الأمفيتامينية في الولايات المتحدة. في حين أن مجموعة تكنولوجيا الاستثمار (إيتغ) بوسيت، وشبكة المعبر المجهول، و ليدنيت أوروبا، سوق شراء كتلة كتلة الشراء، هي اللاعبين الرئيسيين في أوروبا، والقادمين الجدد يقفزون في السوق لمصلحة الموقف. في نوفمبر الماضي، شكلت إنستينت، وسيط الوكالة العالمية، تشي-X كبديل الكتروني للتبادلات. وقد اجتذب تشى - العاشر، الذى بدأ سريانه فى يناير والذى يتراوح بين 10 و 12 ضعفا من التبادلات الاوربية التقليدية، شركات كبيرة فى البيع مثل ليمان براذرز وجولدمان ساكس، لتقديم عروض وعروض ثنائية الاتجاه. ثم مشروع ثيرس الفيروز. وهي مجموعة من سبعة بنوك استثمارية عالمية تجمع معا لتشكيل منصة التداول الإلكترونية البديلة الخاصة بها مع خطط لإطلاقها في عام 2007. كنت على وشك الحصول على انفجار هذه الأنظمة التجارية البديلة مثل رأينا هنا، ويتوقع كيفن تشابمان، المدير الإداري ورئيس من التداول في نيكولاس أبليغات كابيتال ماناجيمنت (ناسم). كانت تتطلع إلى ذلك. وينبغي أن تساعد فقط على خفض تكاليف التداول لدينا وتنفيذ السوق، وينبغي أن توفر لنا مع طرق أخرى للوصول إلى السوق دون الحاجة إلى إظهار حجمنا لأشخاص آخرين. وتظهر الموجة الجديدة من المنشطات الأمفيتامينية في الأسهم الأوروبية للفوز بتدفق النظام من جانب الشراء الذي يواجه أفضل متطلبات التنفيذ الجديدة. في إطار ميفيد، يطلب من مديري الأصول صياغة أفضل سياسة التنفيذ، ومراقبة جميع أماكن التنفيذ المتاحة سنويا على الأقل والنظر في إدراج أماكن التنفيذ الأخرى بين وجهاتها التجارية. اللبلاب هو محرر في كبير للتجارة المتقدمة وتكنولوجيا وول ستريت. اللبلاب هو المسؤول عن كتابة مقالات مفصلة في العمق، بلوق اليومية والمقالات الإخبارية مع التركيز على التداول الآلي في أسواق رأس المال. وباعتباره خبيرا في هذا القطاع، فقد أبلغ أيفي عن عدد لا حصر له. عرض أنظمة التداول الحيوية الكاملة في الأسهم الأوروبية باريس، فرنسا 18 يونيو 2007 سوف تكافح أنظمة التداول البديلة في أوروبا لزيادة حجم التداول، على الرغم من المحفزات مثل ميفيد. السيناريو الأكثر احتمالا، على المدى القريب، هو أن خيارات تنفيذ الأسهم سوف تزداد، ولكن سيبقى سيولة قليلة بعيدا عن التبادلات التقليدية. مستقبل أنظمة التداول البديلة (أتس) في أوروبا ليس مشرقا كما يتصور العديد من المشاركين في السوق، على الرغم من أن هناك مجموعة متزايدة من الخيارات لتداول الأسهم في أوروبا خارج البورصات التقليدية. وقال تقرير جديد من سيلنت أن الإجماع على أن تجارة أتس سوف تزيد بسرعة بعد تنفيذ الأسواق في توجيهات الأدوات المالية (ميفيد) مفرطة في التفاؤل، وفقا لتقرير جديد من سيلنت. يزدهر المشهد الأوروبي بشكل متزايد مع أنظمة التداول البديلة (أتس). وتشمل أتس تشكيلة واسعة من الأطراف: شبكات العبور، والكتب حد النظام، وطلب خدمات الاقتباس (رفق)، وحتى أدوات التفاوض. وقد وصل عدد من مجموعات السيولة السوداء إلى أوروبا من الولايات المتحدة، بما في ذلك إيتغ بوسيت و ليكيدنيت. جديدة ومبتكرة الكتب أجل الحد التي تستخدم نماذج تجارية بديلة تشمل إنستينيتس تشي-X في المملكة المتحدة، ترادكروس ويترا في ألمانيا، وأعلن ولكن بعد أن تكون محددة تماما مشروع الفيروز. وحتى الآن، لم يكن للمنشطات الأمفيتامينية سوى أثر هامشي على تداول الأسهم في أوروبا، وفقا لما ذكره ديفيد إيستوب، كبير المحللين والمؤلف المشارك للتقرير. ويشكل وجود نظم كتابية ناضجة للحدود الإلكترونية في البورصات عقبة كأداء أمام الشركات الأمفيتامينية التي ترغب في اختراق السوق الأوروبية. في حين كانت هناك محاولات عديدة لإطلاق المنشطات الأمفيتامينية في المملكة المتحدة على وجه الخصوص، وفي ألمانيا بدرجة أقل، لم تتمكن أي من هذه المحاولات من جذب تدفق النظام بشكل كبير. وبحلول عام 2011، تتوقع شركة سيلنت أن الشركات الأمفيتامينية في أوروبا لم تستحوذ إلا على 5 حصص في السوق. يقول أوكتافيو مارينزي، الرئيس والمدير التنفيذي لشركة سيلنت ومؤلف مشارك في التقرير: "يوصف ميفيد على نطاق واسع بأنه العامل الحافز على زيادة كميات التخزين بشكل كبير على المنشطات الأمفيتامينية. ومع ذلك، في حين أن ميفيد لا تسمح للمنشطات الأمفيتامينية أن تثبت نفسها في بلدان ذات قواعد تركيز، فإن الغياب التاريخي لقواعد التركيز في المملكة المتحدة وألمانيا لم يسمح للمنشطات الأمفيتامينية أن تزدهر. ومع ذلك، ما بعد ميفيد، سيلنت تتوقع اقتراح أتس لتعزيزها بشكل معتدل في مجالين رئيسيين: السيولة وعدم الكشف عن هويته. ولكن قبل أن تتمكن الشركات الأمفيتامينية من بدء حصتها في السوق في أوروبا، فإن لديها عددا من العقبات التي يجب التغلب عليها، بما في ذلك تطوير نظام تشغيلي، والتواصل مع المستخدمين، وترتيبات المقاصة والتسوية، وجذب السيولة. التقرير هو 41 صفحة ويحتوي على 13 شخصية و 6 جداول. جدول المحتويات متاح على الانترنت. يمكن للأعضاء من الكيلين المؤسساتية للأوراق المالية أمب خدمات البحوث الاستثمار تحميل التقرير إلكترونيا عن طريق النقر على أيقونة إلى اليسار. يجب على غير الأعضاء الاتصال إنفوسيلنت لمزيد من المعلومات. سيلنت هي شركة البحوث والاستشارات مكرسة لمساعدة المؤسسات المالية صياغة استراتيجيات الأعمال والتكنولوجيا الشاملة. تقوم شركة سيلنت بنشر تقارير تحدد الاتجاهات وأفضل الممارسات في مجال تكنولوجيا الخدمات المالية وتجري تعاقدات استشارية للمؤسسات المالية التي تسعى إلى استخدام التكنولوجيا لتعزيز العمليات التجارية القائمة أو إطلاق استراتيجيات عمل جديدة. مع فريق من المحللين على المستوى الدولي، سيلنت هي في وضع فريد لتقديم المشورة الاستراتيجية والرؤى السوق على أساس عالمي. سيلنت هو عضو في مجموعة أوليفر وايمان، التي هي جزء من الشركات مارش أمب ماكلينان نيويورك: مك. جهات الاتصال في وسائل الإعلام أمريكا الشمالية ميشيل باس مابسيلنت الهاتف: 1 212 345 1366 أوروبا (لندن) كريس ويليامز كويليامزيلنت الهاتف: 44 (0) 782 448 3336 آسيا (طوكيو) يومي ناغاوكا يناغاوكاسيلنت تيل. 81 3 3500 3023 قائمة المحتويات يوسي براندس و إيان دومويتز لطلب إعادة طبع هذه المقالة، يرجى الاتصال ب ديوي بالميري في دالبميريييجورنالز أو 212-224-3675. يدرس المؤلفون كفاءة التنفيذ في الأماكن التجارية الأوروبية بعد تنفيذ الأسواق في توجيهات الأدوات المالية (ميفيد). وتستكمل الدراسة الحالية وتكمل العمل السابق استنادا إلى بيانات عام 2009 باستخدام المعلومات من الأشهر العشرة الأولى من عام 2010. وهي تركز على تكاليف المعاملات التي يتكبدها المستثمرون في الأسواق الأولية، وتظهر تسهيلات تجارية متعددة الأطراف، وأحواض مظلمة. وتواصل المسابح المظلمة إضافة قيمة كبيرة بالنسبة إلى الأسواق الأولية ومنتصف الصناديق. أما تكاليف المعاملات في أحواض السباحة المظلمة فهي أقل من 13 في المائة من الأسواق الأولية الخاضعة للتنظيم، و 18 في المائة أقل من تلك المتعلقة بمتفس المعروضة. وتبلغ تكاليف التمويل المتوسط ​​المتوسط ​​5 تكاليف أعلى من تلك التي حققتها الأسواق الأولية، مما يعكس النتائج التي تحققت في عام 2009. وتعزى هذه النتيجة إلى حد كبير إلى تحسن تكاليف التداول في البورصات الأولية خلال العام الماضي. وتبدو التبادلات الأولية فعالة على نحو متزايد في مواجهة النمو في النشاط تجمع الظلام، والتي أيضا لم يضر أداء الأسواق المعروضة البديلة. وأخيرا، تجمع نتائج بركة السباحة المظلمة اختلافات كبيرة في الأداء بينها، مع الداخلين الجدد وبرك التي تديرها متفس عرض عرض أسوأ أداء. يوسي براندز هو المدير الإداري في هرتسليا، إسرائيل. yossi. brandesitg إيان دومويتز هو المدير الإداري في مجموعة تكنولوجيا الاستثمار، في نيويورك، نيويورك. ian. domowitzitg براندس. Y. و دومويتز. I. أنظمة التداول البديلة في أوروبا: أداء التداول من قبل الأماكن الأوروبية مشاركة ميفيد. مجلة التجارة، 2010. بوتي. S. فيرنر. I. و ريندي. B. الغوص في برك الظلام. فيشر كلية إدارة الأعمال، جامعة ولاية أوهايو، 2010. فينكلشتين. I. دومويتز. I. و يجرمان. H. كول دي ساكس والطرق السريعة: جولة بصرية في برك السباحة الداكنة أداء التداول. مجلة التجارة، 2008. غريوال. S. الأوروبية تجارة الظلام: ووس اللعب في حمام السباحة الخاص بك آيت، 2010. تب المجموعة. تداول الأسهم الأوروبية 2010: المناورة في الأسواق. 2010.